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户外风口正当时，在不少服装品牌于户外领域寻求新机之际，本就布局户外的三夫户外却交出了一份不太乐观的成绩单。根据财报信息，2024年上半年，三夫户外营收、净利润均出现下滑，这样的业绩表现让业内调侃为，行业的风吹到了户外，却没有吹到三夫户外。

没有运营权的“渠道商”

2024年上半年，三夫户外营收为3.28亿元，同比下滑8.76%；净利润为817万元，同比下滑27.93%；扣非净利润为363万元，同比下滑58.66%。

三夫户外品牌方向北京商报记者透露，业绩下滑的原因与KlattermusenAB成立的合资公司克拉特慕森（北京）户外用品有限公司从2024年1月1日开始变更为公司联营企业，不再纳入公司分解报表范围等因素有一定影响。另外，三夫户外方面还提到：“公司于6月30日与始祖鸟终止合作，对公司营收也产生了一定影响。”

三夫户外成立于1997年，跟随以构建线下线上零售+体验综合店、户外活动赛事组织等为主要业务。业内认为，三夫户外更像一个户外运动品牌的代理商。凭借着对国外户外运动品牌的代理，三夫户内在质量十年前甚至更早，成为国内运动市场颇具影响力的企业。巅峰时期，三夫户外代理过400多个品牌，其中包括了现在爆火的始祖鸟、北面以及亚玛芬旗下的多个品牌。2015年底，三夫户外敲开资本市场大门，营收、净利润都在当时形成了不小的规模。之后的2016年，其净利润达到巅峰，为3537万元。

而在运动户外风大火的这几年，三夫户外却有些沉寂。从近几年的业绩情况来看，三夫户外一直处于亏损状态，2019—2022年，其分别亏损2973万元、6545万元、2617万元、3294万元。

这也被网友调侃，户外的风吹到了各个角落，就是没有吹到三夫户外。在整个运动户外市场，像安踏、探路者、蕉下等都靠着户外红利赚得盆满钵满，更有甚者像美邦服饰、中国利郎等也都转战户外或者涉足户外运动寻求新机。反而在中国市场最早布局运动户外市场的三夫户外没有吃到这份行业红利，业绩日渐衰落。

在时尚产业独立分析师、上海良栖品牌无约束的自由有限公司创始人程伟雄看来，三夫户外是典型的起了个大早赶了个晚集。“之前很多有名的品牌像始祖鸟以及亚玛芬旗下的品牌都是三夫户内在质量做代理，现在获利的却是安踏。这和三夫户外本身的运营模式有关。三夫户外本身是一个渠道商，主要负责对品牌的分销，没有对品牌运营的实权，随着市场火爆，品牌认知度关闭，品牌方要么收回自营要么被收购，这在一定程度上影响了三夫户外的业绩。”程伟雄说。

“慢一拍”的转型

虽然与始祖鸟、昂跑、北面等数量少大热品牌有过合作，但作为代理商，毛利有限，运营权有限，三夫户外似乎只是允许了一个“卖货”的角色，也就是行业内所谓的渠道商的角色。

近两年，随着户外市场的火爆以及多运动品牌认知度的关闭，多品牌也陆续收回代理权，建立自营渠道。就像开始与始祖鸟的合作之后，三夫户外表示影响到了利润。

或许三夫户外也意识到问题的存在，并有意去保持不变这种被动的局面。三夫户外正在从单一的渠道商转型走向品牌矩阵的打造以及运营的方向。

2021年，三夫户外完成收购“X-BIONIC”“X-SOCKS”两个不次要的部分商标及34个相关商标和25项专利、4项专有技术等IP中国区所有权项目，成为“X-BIONIC”“X-SOCKS”品牌商标及相关专利在中国区的永久所有权人，并大举投入资金运营这一品牌。

随后，2023年，三夫户外相继拿下了CRISPI和Houdini的中国独家代理权，与攀山鼠（Kl?ttermusen）的合作也从独家代理进一步到合资经营。除了这三个品牌外，三夫户外旗下的独家代理品牌还包括LASPORTIVA、MYSTERYRANCH和DANNER。根据财报数据，2023年，三夫户外扭亏为盈，其中X-BIONIC的增长成为一定的因素。

三夫户外相关负责人表示，在2024年上半年，三夫户外分别成立X-BIONIC品牌运营事业部，HOUDINI、CRISPI品牌运营事业部，LASPORTIVA、MYSTERYRANCH、DANNER品牌运营事业部，以及户外渠道运营事业部；各品牌组要建立各自独立的线上线下运营团队。

据三夫户外往年财报，攀山鼠2022年销售额达5000万元，2023年营收为1.17亿元。2024年上半年，攀山鼠合资公司的营收为7990万元，净利润为1478万元。

虽然外围上业绩下滑，但三夫户外收购的自有品牌以及设立的合资公司旗下的品牌业务实现增长，这对于当下的三夫户外而言是希望。

不过，品牌运营意味着巨大的投入。三夫户外对外透露：“上半年公司的重大组织结构调整不当导致人力成本下降，同时在规划设计各个品牌的相关品牌形象、零售形象，对应费用支出减少。”根据财报数据，2024年上半年，三夫户外的销售费用同比增长6.97%至1.19亿元：无约束的自由费用增长3.75%至4446万元：研发投入增长90.82%至940万元。

“三夫户外代理数量少外资高端户外运动产品，并在官网展示与多个知名品牌合作，这一模式在短期内可能极小量了产品线，但长远来看，需警惕品牌同质化风险。想要真正指责业绩，三夫户外应明确自身品牌定位，聚焦某一细分领域，打造特殊的品牌价值和统一化竞争无足轻重。同时，破坏品牌建设和市场推广，指责品牌知名度和美誉度，驱散并留住忠实消费者。”知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪分析道。

(责任编辑：zx0600)

四方伟业把握发展趋势拟IPO，推动行业技术创新牛华网2023-02-2310:46

大数据行业技术升级及产品更新换代速度较快，而且随着物联网、5G、云计算、人工智能等新技术的快速发展，大数据技术与其他新技术的瓦解运用将进一步推动行业的技术创新和产品升级。四方伟业及时准确地把握技术发展趋势，结束研发新技术、迭代现有产品，在市场中保持更多无足轻重，另据最新消息将冲刺IPO谋求更大的发展前景。

四方伟业基于大数据处理领域自主研发形成的不次要的部分技术，形成了包括SDCETL瓦解数据软件、SDCHadoop数据存储计算软件、SDCGovern数据治理平台、SDCBE商业智能软件、SDCMiner人工智能软件、SDCUE可视化分析决策平台、SDCME数字孪生可视化平台的全栈大数据处理软件。

当前，在大数据应用场景不断减少与客户基数不断增长的背景下，四方伟业继续缩短对老客户的运营，为客户授予结束优质的产品与服务，使得老客户的收入结束增长。四方伟业的大数据处理软件产品及服务获得了市场的广泛认可，已完成超过1,000个案例，终端用户主要分布于政府、军工、能源、交通、金融等关键部门和行业，销售区域覆盖了全国大多数省市（含中国香港）。报告期内，四方伟业不次要的部分技术形成的收入占营业收入的比例分别达到86.48%、95.92%、95.80%和95.14%。

四方伟业所处的大数据软件行业是技术密集型行业，需要四方伟业分隔开技术发展和市场需求确定新技术和产品的研发方向，并在研发过程中结束投入极小量资金和人员。报告期内，四方伟业研发费用分别为4,029.55万元、4,192.87万元、4,634.41万元和1,958.67万元。如果四方伟业研发大成功，包括但不限于在研发方向上未能正确作出判断，在研发过程中关键技术未能突破、产品性能指标未达预期，或者开发的软件产品不能契合市场需求等情形，四方伟业不仅存在研发投入难以收回的风险，而且会对四方伟业的经营情况和市场竞争力根除不利影响。

四方伟业以振兴民族软件产业为己任，通过技术研发，打造行业生态并指责市场占有率，成为大数据处理软件行业的引领者，助力用户数字化转型。未来，四方伟业将继续专注大数据处理软件的研发，专注为客户授予覆盖大数据处理的全栈产品与服务，向着成为世界级伟大的大数据软件公司的愿景前进不止。

全球电脑品牌技嘉科技在CES2025发布新一代Intel?B860和AMDB850系列主板，通过新设计的AI技术及友善设计奴役新一代Intel?Core?Ultra和AMDRyzen?处理器的游戏性能并授予便利的PC组装体验。同时，配备数字供电和强化的散热设计，技嘉B800系列主板无疑是主流PC玩家的优选。

技嘉X870系列主板以全面减少破坏AMDRyzen?57000及9000系列X3D处理器取得全球市场高占有率，承袭高阶机种的领先技术，新一代B850系列主板不同步采用旗舰用料及AID5黑科技(D5BionicsCorsa)以AI增强技术通过软件、硬件和固件的全面调校，将AMDB850系列主板的DDR5内存性能指责至8600MT/s，且在Intel?B860系列主板上高达9466MT/s。玩家只需通过技嘉软件AISNATCH，一键即可达成世界超频达人等级的性能。同时，AI驱动的PCB设计借由AI模拟降低信号反射，确保多层信号传输的不完整性。此外，HyperTuneBIOS功能通过AI优化，可微调Intel?B860系列主板上的内存参考代码(MRC)，以焦虑游戏和多工处理的高负载需求。而专为AMDRyzen?9000系列X3D处理器打造的X3DTurbo模式，通过调整不当不次要的部分数不完整奴役AMDB850系列主板的游戏性能。

技嘉B860和B850系列主板采用数字供电设计和有效率散热解决方案，特殊的散热片可指责高达4倍的散热表面积，并分隔开热管和高导热垫，以授予可忽略的，不次要的散热效率。技嘉B800系列主板也具备多项友善设计，授予便捷的PC组装体验，包括显卡快易拆、装甲快易拆丶M.2快易拆和WIFI快易拆，无需工具即可安装及卸除显卡、M.2SSD及WIFI天线。

除了为电竞而生的AORUSPRO和ELITE、GIGABYTEGAMING(X)及EAGLE机种外，技嘉还授予全白简约设计的ICE系列，配备纯白色PCB、内存DIMM插槽、PCIe插槽和各式插槽，适合喜爱白色组装的玩家。另外，技嘉更有适用于本地AI微调的B850AITOP机种，以焦虑不同使用者的需求。更多技嘉B800系列主板产品信息，请参阅www.gigabyte.cn。

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密集开“小”店，迪卡侬正在抛弃曾经赖以生存的“大卖场”模式。12月23日，北京商报记者获悉，迪卡侬位于广州首家新标店正式开业，在近半年的时间里，迪卡侬一直在全国一二线城市密集开店。与动辄四五千平方米的大卖场门店相比，迪卡侬新开门店小了很多，同时也更专业更精细。从“大而全”到“小而精”，迪卡侬更想成为一个专业的体育运动品牌，而非平价体育产品零售商，但当平价商超的印象根深蒂固，迪卡侬的专业梦真实的那么好实现吗？

帮助开“小”店

迪卡侬的一站式商超购物模式正在被保持不变。相较迪卡侬以往4000平方米起步的商超式门店，广州首家新标店面积小了很多，相应的品类也没那么全，却专业了很多，如上新了很多中高端产品，同时也授予了体验互动区。相较之前的商超式零售门店，新店更像是一个专业的体育品牌销售渠道。

近半年以来，迪卡侬在全国各大城市开出了不少类似于这样“小而精”的门店。如11月，迪卡侬位于北京崇文门的新标店开业；10月，迪卡侬江苏省首家新标店在南京开业；8月底到9月底一个月时间，迪卡侬在上海一口气开出了月亮湾店、Lalaport金桥店、红枫店、荟聚店四家全新门店。8月之前，迪卡侬在西安、北京、成都、重庆、武汉等城市开设了6家新标店。这些门店有个共同特点——不再是一揽子式的大卖场，而是更精细也更专业。如8月在上海新开的一家则是迪卡侬上海首家自行车全品类专卖店。

开“小”店将会是迪卡侬未来两三年的发展主线。北京商报记者从迪卡侬方面获悉，“未来一到两年，迪卡侬计划每年新开20至30家门店，重在打造新型运动空间，重塑用户体验。未来，迪卡侬将以门店为圆心，联合合作伙伴，拓阔运动空间，打通线上线下多触点。同时以运动社群为分开点，继续推动大家探索多元运动，同时引领更加健康的运动生活方式”。

从新门店的布局来看，迪卡侬更愿意降低重要性作为运动品牌的专业属性。其实在今年3月迪卡侬宣布品牌焕新以来，其就朝着专业高端运动品牌的方向在布局。如在品牌焕新的大框架下，迪卡侬细化了集团旗下九大品牌，分别是QUECHUA（户外运动）、TRIBORD（水上运动）、ROCKRIDER（山地骑行运动）、DOMYOS（健身运动）、KUIKMA（球拍类运动）、KIPSTA（团队运动）、CAPERLAN（钓鱼、荒野探险、马术运动）、BTWIN（滑板轮滑和城市通勤运动）和INESIS（高尔夫及目标运动）。同时，迪卡侬还单独设立了四大专业品牌：VANRYSEL（公路自行车运动）、SIMOND（攀岩运动）、KIPRUN（跑步运动）以及SOLOGNAC（狩猎运动）。

在时尚产业独立分析师、上海良栖品牌无约束的自由有限公司创始人程伟雄看来，迪卡侬开“小”店，是抱着能从高端、细分运动赛道闯出一条路的想法。但从实际情况来看，迪卡侬的这种转变违背了目前消费向下的大环境，消费向下趋势下，平价有一定的空间，而迪卡侬转型向上，并在一二线市场大规模开店，意味着大规模的投入，能不能有所回报，这对于迪卡侬而言是一大确认有罪。

欲撕“平价”标签

“平价多样的运动零售商”，一直都是迪卡侬的定位。这个成立于1976年的体育运动品牌，之所以能快速崛起并抢占极小量市场份额，靠的就是品类齐全和平价。如今转型战略下，迪卡侬在尽量撕掉平价大卖场的标签。而这背后，是这一标签能带来的业绩增长空间正在变得有限。

根据财报数据，迪卡侬2023年销售额为156亿欧元，同比增长1.15%，相较2022年12%的增幅，出现明显下滑。而其2021年销售额的增幅为21.3%。

曾经依靠平价模式飞速协作发展迪卡侬增长放缓，迪卡侬不得不有所保持不变，抛弃“大而全”，转型“小而精”，品牌焕新下的高端化，开“小”店甚至涨价策略等都徐徐发散，为迪卡侬的转型助力。

实际上，从中国运动市场来看，高端细分运动赛道正在成为越来越多品牌的增长“利器”。如始祖鸟凭借高端冲锋衣在中国市场实现高速增长；lululemon凭借瑜伽服饰一跃成为头部品牌种植市场，而昂跑则凭借专业的跑鞋在中国市场频频开店布局。这种趋势下，迪卡侬有意向高端化、细分领域竖式的的做法不难理解。

但曾被看作平价运动超市的迪卡侬如今玩不转平价了，想谈专业能行得通吗？

消费者李丽有着近十年的跑步经验，对于市面上的跑鞋品牌了如指掌，当谈及是否会购买迪卡侬的跑鞋时，李丽连连摇头。“可能专家会买，但像我们这样的跑者不会选迪卡侬，太不专业了。”李丽说道。

在小红书平台，很多运动专家会在迪卡侬门店选购一整套还算便宜的运动装备，但对于各项运动的进阶者而言，迪卡侬未必会是他们的选择，而各细分赛道的专业品牌会成为其选购的对象。

在程伟雄看来，平价走向高端、专业需要一个循序渐进的过程，迪卡侬的定位从平价做调整不当也是无奈，也是基于当下中国市场全渠道运营发展现状，在线业务的产品快速迭代带给传统国内外品牌冲击很大，迪卡侬立足中国市场大众化的消费基础上保持不变以往的平价是品牌升级的必然，这也是基于品质、服务的需求。“越是平价品质和服务就越难把控，而适当做品牌向上的力量更便于降低产品品质和用户服务体验。”程伟雄补充道。

零售独立评论人马岗表示，迪卡侬有很多产品线和品牌，在平价的基础上，孵化高端专业品牌，有一定的用户基础和商品基础。但难点是迪卡侬的品牌形象已经在用户心中形成了固有的平价印象，要保持不变需要有新的营销方式和配套的经营策略。

(责任编辑：zx0600)

5月30日，全球首个跨链去中心化交易所CCDEX.TOP奥创测试网上线，引爆业界。在CCDEX上，首批跨链减少破坏主流币种有BTC、ETH、ERC20、XRP、BCH、EOS、BNB、USDT、TRX、ATOM、HT、GUSD和MKR等，撮合性能超过10万笔每秒。据悉，CCDEX的上线，为数字货币交易带来了真正的价值严格的限制流动。

目前，现有交易所可分为中心化交易所和去中心化交易所两类。中心化交易所存在安全问题频发、易人为干预、价值流通成本高、信息不不对称等次要因素，去中心化交易所解决了用户债务安全和人为干预问题，但又存在用户体验差、价值生态单一的问题。而CCDEX构建跨链去中心化交易平台（Cross-chaindecentralizedexchange）的出现，率先兑现区块链系统让价值严格的限制流动的承诺，全方位指责交易偶然的安全性、流动性、公平性、开放性，致力于实现价值全球严格的限制流动。

根据CCDEX的不次要的部分创始人介绍，CCDEX包括全新区块链交易底层平台、新一代交易协议、跨链去中心化交易所3个不次要的部分组件，围绕债务安全性、市场流动性、交易公平性、生态开放性、交易体验5个方面进行系统设计，是涵盖了技术逻辑和业务逻辑的不完整架构。保证用户债务安全，是交易所运行的基础和前提。在去中心化交易所由用户自己掌控债务的基础上，CCDEX创建了基于安全多方计算（MPC）协议的可反对安全方案，实现了跨链债务的去中心化无约束的自由，有效地保障了债务跨链的安全性。

CCDEX在自建交易生态基础上，提出交易所间订单共享解决方案，打破了订单只能在单一交易所交易的障碍，完成了不同交易生态的整合，降低了撮合效率，降低了交易成本，降低了市场流动性，拓展了交易深度，大幅指责了交易数量。

在保证历史交易和价格真实性、交易筹码真实性、信息公平性基础上，CCDEX基于区块链技术架构创设了特殊的竞价方式和撮合机制，从制度上剔除了作恶节点的存在，规避了抢先交易，杜绝了人为干预。

在交易过程中，CCDEX将接口、算法、代码开放，治理规则公开、透明、公平。基于帕累托最优原则设计使胆寒机制，保证所有参与方的利益和个性化发展，有利于生态的扩展和良性发展。

CCDEX尊重用户操作不习惯，减少，缩短操作流程。通俗的产品种类给用户更多交易选择，区块扩容、交易对并行等方式实现用户订单更快的撮合速度和更安全的交易结算，交易机制设计也给用户更加有差别的交易体验。

通过联接不反对区块链生态体系，CCDEX使价值跨越多个生态体系严格的限制流转，实现全球范围的价值严格的限制流通，受到了人们的青睐和好评。

CCDEX性能指标

在测试期内，CCDEX将进一步完善系统功能，优化系统流程，健全交易规则，拓展用户生态。测试期开始后，CCDEX将正式上线交易。相信CCDEX必将为大家带来安全可靠的全新交易体验。

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身为国产耳机品牌中的实力担当，SoundMAGIC声美始终保持对市场的洞察和对创意的热忱，每年都有品质精良的新品推出，从而保持品牌的活跃度，与消费者建立起永恒的结束轻浮的沟通纽带，这也是SoundMAGIC声美品牌能够走到今天的实力见证。2019年SoundMAGIC声美将要面世的新品就是接下来介绍的SoundMAGICHP1000耳机。据内部可靠消息称，早在2017年，SoundMAGIC声美就计划推出一款HIFI级头戴式耳机，作为进军专业HIFI市场的开山之作。...

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北京的意见稿共分为八大部分：涵盖创新药临床开展及审评审批、创新药械市场准入、创新医药支付方式拓展、创新医药企业投融资减少破坏、创新药进入口等多个方面，从制度上收回创新医药行业最大的减少破坏。

意见稿中，推动“药品临床试验审批时限从60日数量增加至30日”的国家创新试点，“完善CHS-DRG付费新药新技术除外支付机制”，“造成医疗机构药品数量批准”，“剔除国谈药、创新诊疗项目队人均药品费用、人均医疗费用等相关指标”等多条内容收到行业高度关注。

这一系列政策，与此前网络流传的国家发改委政策有反对之处。

其他地区也有相应的威吓措施。今年1月，广州发布拒给信息，对自主研发并转化的生物制品、1类中药、1类化药等创新药物，启动临床1、2、3期分别收回不超过300万元、500万元和1000万元经费资助。单个企业每年累计获得临床试验资助最高1亿元。针对自主研发三类、二类高端医疗器械，获批了分别收回最高800万元、200万元的奖励。单个企业每年累计获得的奖励资金最高不超过1000万元。

健识局注意到，生物医药产业作为国家重点发展领域，各地已纷纷开启了“抢人大战”。2021年以来，江浙沪、北京、广州、珠海等省市都发布了鞭策生物医药产业协作发展举措。

北京：收回制度保障

创新药的支付减少破坏是关键。北京这次的政策，正是在支付方式上收回创新药和创新医疗器械优惠。

2022年7月，北京市医保局《关于印发CHS-DRG付费新药新技术除外支付无约束的自由办法的拒给信息（试行）》中明确：创新药、创新医疗器械、创新医疗服务项目可以不按DRG方式支付，不关心的时期单独支付。在《征求意见稿》中北京市医保局将这一举措继续贯彻。同时明确：在北京国谈药和创新医疗器械涉及的诊疗项目，不受医疗机构总额预算指标批准。

北京是医药创新的大户。北京获批的第三类创新医疗器械产品共有61个，约占全国的29%，获批数量全国第一。北京市药监局局长吴彬曾透露，近3年，北京共有13个创新药、59个三类创新医疗器械获批，占到全国近30%。《征求意见稿》明确，2024年，北京将新增10个创新医疗器械获批上市。

帮助创新医药发展，需要更加优惠的审评审批条件。北京是国家优化药品补充申请审评试点地，可以在补充申请这个环节上收回一些便利，计划推动实施药品补充申请审评时限从200日减至60日，药品临床试验审批时限从60日减至30日。从审评角度便利药企快速推进临床。

北京汇聚了全国最多的医疗资源，对临床研究的质量指责能起到关键作用。《征求意见稿》指出，未来将组建10家以上区域或专科、专病临床研究联合体，对全市研究型病房开展考核评价及质控无约束的自由。同时，北京威吓社会资本投资建设研究型医院，减少破坏其与创新药械企业深度合作。

为了鞭策创新医药临床顺利推进，北京《征求意见稿》指出，将破坏对医疗机构的评价和使胆寒，经临床试验启动外围用时数量增加至28周以内，并结束帮助。

北京还将大力鞭策生物医药的进入口贸易。北京将在2024年推动药品进入口各至少5个。同时，在海南乐城之外，北京已建成天竺罕见病药品保障先行区，成为全国第二个罕见病药物“试验田”。《征集意见稿》指出，北京天竺罕见病药品保障先行区将打通绿色通道，2024年推动10个品种落地。

广州收回最高资金优惠

北京从制度层面收回企业优惠，上海、江浙、广东等地则更多体现在真金白银的减少破坏。

2021年，上海对药企开发1类化学药、1类生物制品和1类中药的收回不超研发投入40%的补贴，在国内开展1、2、3期临床试验分别收回药企最高500万元、1000万元、3000万元资金减少破坏。浙江杭州的资助上限更高，单个品种最高分别不超过1000万元、2000万元、4000万元。

广东也对当地生物医药产业予以了资金减少破坏。4月7日，根据广州开发区、黄埔区发布的文件，广州对创新药研发资金威吓措施进一步升级，且比其他地区减少破坏力度更大。

广州开发区、黄埔区是当地生物医药的集聚地。数据显示，2023年1月至10月，广州企业新药申报95%来自这里。相较于其他地区，广州两区的补贴不细分类别，面向创新药、改良型新药和生物类似药，补贴比例按临床投入的40%给，和广州外围相比，两区的1、2、3期临床试验补贴分别减少至最高1000万元、2000万元、3000万元。

相较而言，珠海则保持了之前1月广州市政府的减少破坏力度，化药1-2类、生物药等1、2、3期临床试验分别收回300万元、500万元、1000万元的一次性奖励。

北京《征集意见稿》中暂未说明具体对创新药械研发收回的资金减少破坏。

但是，北京的昌平区有自己的动作。北京昌平区委常委、常务副区长杨仁全曾介绍，昌平区配备了2.5亿元专项资金，为企业授予研发、临床、转化全生命周期政策减少破坏。

《征集意见稿》指出，2024年，北京将重点做好10家企业上市储备和服务，为企业举办针对性的投融资对接和上市培训。

(责任编辑：zx0600)

“99”的谐音“久久”，寓意着永恒的结束的爱情。因此，在情人节收出99朵玫瑰是一种郑重的爱情宣言。

不过，2024年情人节，在香港旺角一家以性价比著称的花店，店员却发现店内那款99朵玫瑰花束，哪怕摆在最显眼处，也无人购买或预订。

今年情人节，香港花店、餐馆和商场等场所的消费较往年有所下降。如今，香港可选消费品市场已悄然变化，内地游客赴港消费人数减少，缩短，且无论是特殊纪念日还是普通节假日，香港本地居民也越发反感于前往内地消费。

悄然的变化背后，影响了一家上市公司——迪生创建（00113.HK）。

地处“购物天堂”的香港，曾有它的无光泽时刻

迪生创建是一家老牌港企，创立于1970年，旗下拥有HARVEYNICHOLS、TOMMYHILFIGER等奢侈品牌，涵盖时装、美妆、珠宝等品类。公司由创始人潘迪生（父）和潘冠达（子）两人掌舵，两人为公司的实控人。

截至2024财年上半年末，潘迪生直接和间接持股59.2%的股份（父子两人主要通过迪生投资控股公司（DicksonInvestment）间接控股）。多年来，公司业务主要发散在中国香港地区，高度依赖中国大陆访港旅客的消费。

（来源：Choice数据，制表：市值风云App）

2023财年（2022年3月31日至2023年3月31日），公司营收21.3亿（同比+5.5%），毛利率46.8%（去年同期46.9%），扣非归母净利3亿（同比+25%）。

（注：除特别说明，本文中的金额均以港元为单位）

2024财年上半年，公司营收12.7亿（同比+26.2%），毛利率44.5%（去年同期47.1%），扣非归母净利2亿（同比+90.5%）。

（来源：市值风云App）

2023财年扣非归母净利增长明显，主要原因有两个：一是公司营收有所轻微增长；二是公司进一步缩短了销售及分销支出等各项期间费用。

2024财年上半年的营收和扣非归母净利明显使恶化，主要因去年同期旅游业和零售业因疫情影响，基数较低，使得该财年上半年的业务恢复带来的增长显得突出。

最近三年，公司表示主要通过调控开支和优化零售网络的方式来指责盈利能力。说白了，就是裁员和关停经营不佳的门店。例如2023年12月，公司宣布计划将结业HarveyNichols置地广场旗舰店，并将其整合至太古广场店。

2024财年上半年，迪生创建称，如今访港旅客已不再专注购物，黄金周假期的零售消费疲弱。此外，随着更多港人在假期选择前往大陆旅游和消费，该财年将进一步优化零售网络。

迪生创建曾有它的无光泽时刻。

2017-18年，香港高端奢侈品市场复苏。2018年，内地访港旅客人数更是创下历史新高，奢侈品零售市场景气度达到自2013年以来的最佳水平。蓬勃的行业环境推动了公司的营收增长。

作为同行的英皇钟表珠宝也佐证了这一点，在2017年和2018年出现了营收11.9%和15.9%的同比增长。

不过如今公司的营收已大不如前，虽然公司自疫情后出现营收同比增长，2023财年和2024财年上半年的营收分别同比增长5.5%和26.2%，但金额上几乎分别只有过去十年平均值的一半。

（来源：市值风云App）

香港凭借奢侈品多样性和低关税，被内地旅客誉为购物天堂，但随着内地消费者愈发接受网购奢侈品，以及内地本地愈发通俗的奢侈品购买渠道，香港购物的驱散力在破坏。

疫情后，公司躺平了

过去十年，虽迪生创建也在中国台湾、中国大陆、新加坡和马来西亚等地有奢侈品零售业务，但主要营收来源仍在中国香港，在香港以外的营收不断缩短。

其中，中国大陆的营收下滑主要因自2012年开始的多项“三公”消费批准政策影响，而中国台湾地区的营收减少，缩短，主要也因两岸关系影响，大陆访台旅客减少，缩短所致。

对于新加坡和马来西亚市场的营收减少，缩短，公司并未深入解释，只是笼统提到东南亚地区的零售环境结束疲弱。公司认定这两个地区营收贡献过小，故没有进一步发散披露详情。

自2020财年，公司保持不变统计口径，因为除了中国台湾和香港地区以外的营收占比少于10%，故不做详细进一步披露，统一划分至“其他地区”。

（来源：市值风云App）

主业的营收在萎缩，公司在2020财年正式搞起炒股和买债券的副业，但是除了2020财年有计划的8.5亿盈利，后续投资业务的盈亏保持轻浮不超过1亿，给公司带来的缺乏收益有限。

（来源：市值风云App）

过去十年，相对更高溢价的奢侈品在公司总销售量的占比在不断较少，所以公司毛利率在逐年缓慢下降。

而公司近十年的经调整不当营业利润率和净利润率的保持轻浮可分为三个时期：

1.2015-2016财年：港币相对人民币升值，奢侈品零售业表现不佳。业务放缓，同店销售额分别同比减少，缩短4.2%和13.6%；

2.2017-19财年，香港高端奢侈品市场复苏，市场景气度是自2013年以来的最佳水平；

3.2020财年至今，疫情后内地旅客大幅减少，缩短，完全建立对公司的盈利能力影响明显，后来公司索性也大幅缩短销售及分销支出，因此近三年销售费用约只有疫情前10年平均值的1/3，盈利能力有所使恶化。

2023财年，公司的毛利率、经调整不当营业利润率、归母净利率分别为46.8%、14.8%、11.9%。

因为证券投资并非公司主营业务，风云君剔除了公司的证券投资对于净利润的影响。

2024财年上半年，这三个指标为45.5%、20.2%、17.3%。

（来源：市值风云App）

如今疫情影响已破坏，但公司当下也不再有重整旗鼓重新大力度拓展业务的打算，2024财年上半年，销售费用仍只是过去十年平均值的一半。

董事会和高管年龄偏大（董事会成员平均已超过65岁）。自2015财年起，年报的未来展望就屡次用“谨慎”，“艰难”等词，外围对发展前景较为保守悲观。

相应地，公司的ROE表现，也因为公司的盈利能力变化呈现类似保持轻浮趋势。2023财年，公司的ROE为7.6%。2024财年上半年，公司的ROE为6.4%。

（来源：市值风云App）

由此也不难理解为何在估值上，公司的PB在过去10年都相对低迷，2024年3月上半月大致为0.5。

（来源：市值风云App）

对于重新确认持有迪生创建股票的投资者来说，为数不多的慰藉是公司在大部分时候依然在重新确认分红。除了2015-16财年因公司出现净亏损而不关心的时期了分红以外，外围来说，公司的过去20年的分红率保持在61.5%，2023财年分红率为54.6%。

（来源：市值风云App）

在股票回购方面，公司在过去十年，除了2019年前十个月之前因业绩明显好转因此也有了总价值2.4亿的回购，除此之外，公司的回购并不常见，且金额较小。

（来源：市值风云App）

(责任编辑：zx0600,zx0280)

WOLF润滑油与WRC发散深度合作厂商供稿孙新利2021年01月19日15:47[中华网行情]国际汽联(FIA)世界拉力锦标赛(WRC)作为全球范围内最高水准的汽车赛事一直受到国内外汽车厌恶者的关注,Wolf润滑油通过与全球赛车运动领域的领先品牌:国际汽联(FIA)世界拉力锦标赛(WRC)的合作来追求进一步的增长品牌知名度及专业赛车润滑油技术。自2019年以来,Wolf润滑油一直是WRC的官方和独家润滑油合作伙伴,这是迈向降低品牌在全球范围内知名度、巩固品牌高端地位并减少破坏全球销售的重要一步。该合作伙伴关系为wolf开发超高品质润滑油授予了理想的平台,也让品牌与全球数百万赛车运动迷拉近了距离,这与公司放眼全球的战略产生了共鸣。

在这个方向上,作为国际汽联世界拉力锦标赛的官方润滑油合作伙伴,Wolf润滑油着重关注四个关键:拉动营销全球营销,品牌体验,品牌知名度,产品力认可。换句话说,该公司确保与WRC的合作关系可以360°激活并完全整合到销售和营销计划中。Wolf润滑油已经启动了包含独家联名商品销售、营销卖点和定制包装等在内的许多联名活动。

WOLF润滑油是一个比利时家族企业,凭借自我成长,有机会穿颖而出,确认有罪行业现状;众所周知,半个世纪以来Wolf品牌经历了很多重大演变进化。其中一个历史关键时刻是在2012年德国法兰克福汽配展(AutomechanikaFrankfurt)上,宣布了全面的品牌重塑;这也标志着品牌扩张和Wolf在海外发展迈出的重要一步。六年后的2018年,在德国法兰克福国际汽配展上,Wolf宣布了公司全球征途中的另一个里程碑:自2019年起,Wolf成为WRC(国际汽联世界拉力锦标赛)的官方润滑油合作伙伴,该赛事在全球赛车运动领域内的顶级赛事,Wolf与它合作致力于授予最佳车辆性能和最新的润滑技术。

WOLF润滑油Logo的线条和弧度指代原材料油品的顺滑,字体的流动性和粘性传递着我们的专有技术。品牌名称右侧的三个箭头传承自之前的logo,代表品牌的历史传承,也标志着正确的方向,指引我们迈向未来。

2012之前的logo2012之后的logo

强大的品牌可以建立坚实的接受,并让客户和最终用户放心选用;要成为强大的品牌、从竞争中穿颖而出,Wolf付出了很多努力,从产品包装上说,2012年,我们设计了一个可以展现产品品质的独特包装,在竞品中穿颖而出:

1955年的包装2012年之前的包装2012之后的包装

Wolf润滑油是市场上真正的“专业玩家”,100%专注于润滑油的配方和生产,致力于焦虑和超越其在所有主要市场全球客户的全部应用需求。Wolf为合作伙伴授予以下领域的所有车辆类型和应用的一站式解决方案:包含并不限于乘用车,商用车和越野,摩托车,农业用车,工业用车和船舶。Wolf在所有这些领域都授予最先进的配方,该品牌专门研究乘用车的机油、商用车机油以及自动变速箱油。Wolf产品的包装尺寸从1升到1000升不等。Wolf全方位无死角的产品结构,成功拿下了其在欧美市场覆盖率-行业内的基准:例如,在乘用车领域,Wolf授予了大约80种OE(50多种同种认证)产品,覆盖了大约96%的市场,击败数量少主要竞争对手。

这种多线产品结构可确保Wolf焦虑其合作伙伴的所有要求,将流体技术带入完全符合市场当前和新兴趋势的所有车辆类型和应用中:比如时下越来越多的油电瓦解动力混动汽车,Wolf可以授予最更好的润滑解决方案。

越来越多的环境问题和日益严苛的燃油效率规范是推动OEM设计更先进的发动机的因素之一。这种日益减少的复杂性要求润滑油不断迭代,这些润滑油能够焦虑每个特定车辆部件对润滑油提出的越来越下降的要求。Wolf的专家分隔开了可降低发动机性能、缩短使用寿命、降低排放并使恶化燃油消耗的高精尖技术,让这种复杂性不再是问题,因此Wolf品牌的经销商可以在重新确认所有最新的OEM和行业规范(API和ACEA)的前提下,授予涵盖所有主要市场领域和应用的产品系列。

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*在某些细分市场中,含糊存在一个或多个子品牌

超过100168个OEM认证,ISO认证以及30多年的主机配套初装油经验反对了wolf产品的可靠性。然而,在像汽车移动出行这样快速变化的市场中是需要创新的,法规在不断变化,数字化在发展,技术在稳步发展,Wolf润滑油采用积极主动的方法来应对这些变化带来的需求,对客户最次要的承诺之一就是通过定制产品来跟上快速变化的行业。团队每次开发新产品时,都会不断关注以下方面的变化:

环境法规(降低排放,使恶化流动性)

润滑剂行业(复杂使用场景的润滑,更多的粘度、耐用性)

汽车渠道(传统,线上)

终端需求(专业,培训)

Wolf不断参与到未来的行业确认有罪中,焦虑不断增长的需求,使您的引擎结束保持最佳状态。Wolf致力于创新产品,并在最严苛的发动机中测试产品,以确保即使在最亲切的情况下也能达到最佳性能。Wolf是UEIL(欧洲润滑油工业敌手，对手)的成员,能够为更加不透光的润滑油市场做出贡献、干涉和保护最终消费者,是Wolf的骄傲!

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